时最有色金属价格短期滞涨是市场的主旋律

有色金属价格短期滞涨是市场的主旋律

【铝道】进入三季度以来，基本金属维持宽幅振荡走势，相比国际油价以及农产品期货的剧烈波动，铜、锌等主要品种表现温和，面对宏观面的不确定性以及有待改善的基本面，滞涨将继续成为8月份基本金属的主旋律。

欧洲救市措施待落地

近期，外围市场情绪短暂好转，虽然8月上旬美联储和欧洲央行均没有立即出台实际的救市措施，但市场仍对宽松预期充满期待，特别是等待欧洲央行购买政府债券的行动。受此影响，欧元区暂时出现偏暖的氛围。事实上，欧洲央行承诺的安稳、低噪音(低速时基本上无噪音)并且控制速度范围大大加宽(0.05⑶00mm/min)购买国家债券并不是救助，而是附带严格条件，然而欧洲央行称此项计划将是 大规模和可持续的 ，这无疑起到压低西班牙和意大利高企的国债收益率的作用，但如果欧洲央行迟迟没有行动，后期市场或担忧再起。此外，未来9月份是重要的时间窗口，德国对于ESM的裁决以及欧盟对于西班牙和希腊的审计结果都将出现在9月份，能否有实质性进展值得关注。

国内经济数据忧多喜少

国内7月份CPI同比增长1.8%，正式进入 1 时代。目前市场对全年应变片式的拉、压力传感器国表里品种繁复CPI同比是否触底仍有争议，预计未来几个月CPI同比涨幅仍将处在低位。此外，7月份PPI同比下降2.9%，降幅较上月继续扩大0.8个百分点，PPI降幅扩大表明工业盈利仍在加速下滑， 经济自主收缩 的状态仍在延续。另外，7月份工业增加值同比增长9.2%，较上月回落0.3个百分点，煤炭、水泥、有色、钢铁等大权重工业生产均处于低迷状态，7月份发电量同比增长2.1%，其中因天气炎热导致的居民用电增加的因素占比较大，7月份试验类型分为压向剪切和拉向剪切固定资产投资增速与上半年持平，而房地产开发投资增速进一步下滑，基本金属消费黯淡情况难改，而7月份中国出口同比仅增长1%，进口同比增长4.7%，贸易顺差大幅收窄，进一步反映中国实体经济面临更多挑战。

基本金属短期振荡难改

全球经济依然疲软，市场对各国货币政策宽松的预期不断升温，而国内随着经济数据的陆续公布，降准降息步入敏感的窗口期。目前除铜以外的基本金属多数已切入成本区，贸易商观望情绪加重，消息面对基本金属价格的冲击有限，基本金属振荡格局将难改。预计本周沪铜波动在54000 55500元/吨附近，沪锌在14500 14800元/吨附近。建议激进的投资者高抛低吸为主，一般投资者观望为宜。