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【资讯】推进股票发行注册制改革蓝筹股有望迎长牛行情

发布时间:2020-10-17 02:37:39 阅读: 来源:破碎锤厂家

推进股票发行注册制改革 蓝筹股有望迎长牛行情

近年来,外围股市新高不断,但A股却始终上行乏力。即便在新股发行已暂停已一年余的大背景下,截至上周收盘,大盘仅报收于2135.83点,距离历史高点6124.04点,仍有65.12%的折价。本月15日公布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》(下称《决定》)提出包括推进股票发行注册制改革在内的多项举措,正是为了解决A股多年以来存在的顽疾,以使其能够更加健康、有序地运行。  关键词  审核制下A股供需容易错配  内容  多层次市场  ●健全多层次资本市场体系●推进股票发行注册制改革●多渠道推动股权融资  现状  A股目前的新股发行实行审核制,但审核制的效率过低,容易造成新股供给周期与需求周期的错配,特别是在熊市周期之初,大量牛市后期申请上市的企业集中IPO,很容易导致股市严重失血,这也是A股市场始终大起大落的重要原因之一。  除了易导致市场的大起大落外,A股的局部泡沫化,也与审核制有重要关联。虽然目前大盘指数点位、指数平均市盈率都相对处于历史低位,但毫无疑问的是,A股存在局部的严重泡沫,集中在新股(次新股)、小盘股、绩差股等几大板块。以去年11月2日在中小板挂牌交易的浙江世宝为例,发行价为2.5元,但上市首日股价被爆炒至18.75元,形成鲜明对比的是,其彼时的H股价格是2.5港元。截至昨日收盘,浙江世宝股价报16.94元,最新市盈率为81.00倍,但H股仍仅报收于2.68港元。  此外,审核制还给A股带来了其他弊端。例如,在审批制下,上市公司往往是利益平衡的产物,担负着为地方或部门内其他企业脱贫解困的任务,这使他们难以满足投资者的要求,无法实现股东的愿望;证券中介机构职能错位、责任不清,无法实现资本市场的规范发展;行政化的审批在制度上存在较大的寻租行为,IPO造假等现象也就时有发生。近年来绿大地、胜景山河、万福生科等造假上市的案例,便是令审核制蒙羞的明显例证。据了解,股票发行(IPO)注册制,主要是指发行人申请发行股票时,必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查,不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断,而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏,即使该证券没有任何投资价值,监管部门也无权干涉。企业能否成功发行,由包括股民、机构在内的投资者“用脚投票”决定。  声音  英大证券研究所所长李大霄:IPO注册制将消除新股价格泡沫  英大证券研究所所长李大霄昨日对新快报记者表示,IPO注册制将彻底改变A股的现状,一级市场和二级市场之间的扭曲关系,将有望完全得到理顺。  李大霄表示,“有数据显示,A股之前发行的新股,其平均发行价是老股的2.59倍。上市首日的开盘平均价,是老股价格的2.89倍”。因此,A股的价格泡沫从一级市场输入到了二级市场,股价的泡沫在发行和上市之初就已形成。  李大霄认为,IPO注册制是开放的,最终会使一级市场和二级市场平稳地对接。“数据显示,国外的新股折价发行现象,较为普遍,通常会有10%-15%的折价”。逻辑在于,在注册制下,如果新股比老股还贵,投资者将会弃新股而买老股,新股将有发不出去的风险。  展望IPO注册制对A股的影响,李大霄表示,从长期来看,IPO注册制对A股构成长期利好。但就短期来看,仍需要一个过渡期。  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新:  IPO注册制将促A股迎短熊长牛行情  “注册制是新股发行过程中需要改变的一个瓶颈,是新股发行改革的临门一脚,这一脚迟早要射出去。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对外界表示,“目前我们在新股发行环节存在过度的行政干预,只有推行注册制,这一问题才能破题。”  董登新认为,A股市场IPO推行注册制,将具有划时代的历史意义:其一,证监会不再直接干预股市涨跌;其二,证监会不再干预IPO节奏,更无权暂停IPO;其三,证监会监管重心将从IPO后移至二级市场,严厉打击违规者及证券犯罪行为;其四,投资者将会真正自觉地学会用脚投票。这是真正意义上的还权于市场,还权于投资者。  董登新还认为,注册制的推行,将会迎来A股市场“慢牛短熊”的新格局、新时代。美国股市是典型的“慢牛短熊”,它的牛市一般持续5-7年,而熊市至多为1-2年;与此相反,中国一贯的“快牛慢熊”格局则是:牛市至多1—2年,熊市则长达5—7年。这就是中国股市与国外成熟市场的巨大反差。但IPO注册制推出后,将改写这一格局!  复旦大学经济学院教授孙立坚:IPO注册制将使好公司更易融资  复旦大学经济学院教授孙立坚认为,IPO注册制改革将让那些无资产支持的好公司获得更强的融资能力,抑制公司上市过程中的寻租现象,上市公司的好坏由投资者尤其是专业化的投资者来决定。同时,股票发行注册制改革将让好企业不用再担心无条件上市,“巧妇难为无米之炊”的困境将会改善,经营不佳的企业将面临摘牌的危险。  在海通证券副总裁、首席经济学家李迅雷看来,IPO注册制改革方向是正确的,是未来发展的长远目标。在股票发行注册制改革下,市场将更加重视价值投资,配套退市制度将发挥作用,从而改变当前股市中无退出机制的现象。  ■链接  相关十余板块将受益  从投资机会的角度分析,《决定》中涉及的土地、文化产业、环保、生态、国企改革等多项内容将使得文化传媒产业并购重组、国企重组整合、军工、泛自贸区概念股等受益并产生中长期利好。  如土地制度改革,加快推进土地流转。未来土地制度或将迎来重要性的变化,而土地流转政策也将对相关的行业构成实质性的刺激。从投资计划上可以分析,土地流转概念股、拥有农业用地、工业用地概念股可以持续关注,而此项改革将对房地产行业构成利空性影响。再如,《决定》中明确指出,推进股票发行注册制改革。审核制改注册制是中国股市一项革命性的突破,上市公司数量将大大增加,此项规定最受益的是券商,投行业务有望再次成为最赚钱的一块,这也是上周五券商股集体井喷的直接原因。  此外,由《决定》带来的投资机会,还包括文化传媒产业并购重组、国企重组整合;大数据、云计算概念股;水、电、气等公用事业股;电信、金融、石油等垄断产业放松管制的机会;医疗机构、养老产业概念股;环保股,泛自贸区概念股等。  ■声音  翻倍黑马:积极布局低价小盘高送转潜力股   民间高手翻倍黑马表示,在中央表态将推进注册制之后,未来A股将增添更多生力军,意味着投资者将有更多的投资标的作为选择,有望对A股构成中长期利好。就具体实操而言,翻倍黑马表示,2020年前,A股将会逐步走好,有望出现一波牛市。其中,金融改革未来肯定是改革的重头戏,有望从改革中受益的相关个股,未来走势值得关注。由于当下已接近岁末年初,盘小价低有高送转潜力的个股,或将有更大的投资机会。具体来看,翻倍黑马看好三类题材,一类是具有成长潜力的中小市值个股,一类是具有高送转潜力的中小市值个股,另一类则是具有并购重组题材,且资金介入较深的个股。

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